抢先上岸的“中国综艺第一股”除了综艺节目以外，煜盛文化近两年还涉足网络电影及网剧的制作，并于2017年推出了网络电影《网红是怎样倒下的》系列，2019年推出了网剧《北漂爱情故事》以及《凤唳九天》。

　　“中国综艺第一股”的名号让身处综艺腰部市场的煜盛文化备受瞩目，不过，从公司节目的制作量和知名度来看，煜盛文化均和仍在创业板IPO排队的灿星文化存在不小的差距。

　　据安信证券统计，2016-2018年上半年，灿星文化共制作了30部综艺节目，平均年产量约为9部，涉及歌唱类、舞蹈类、谈话类、人文类、户外类、文化资讯类等多种形式，产能保持稳定。相比之下，煜盛文化的综艺节目数量较少，年产量约在3部左右。

　　煜盛文化2016-2017年累计收入最多的一档节目《谁是你的菜》三季平均收视率为0.59，与当年《奔跑吧兄弟》4.167的收视率存在相当大的差距，且近年来公司收视率最高的节目《嗨！唱起来》，平均收视仅为0.71。而无论是灿星、唯众、远景、恒顿等老牌综艺制作公司，还是米未、银河酷娱、笑果等后起之秀，都有着多部耳熟能详的现象级综艺。

　　诚然，各大平台纷纷涌入综艺市场，煜盛文化自然很难和资本雄厚的大公司相抗衡，不过，煜盛文化却通过一系列开源节流的方式，为企业创造出一定的利润空间。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2018年收入计，煜盛文化于2017年至2018年的综艺节目收入增长率为20大行业参与者中最高者之一。

　　虽然“每个节目全部嘉宾总片酬不得超过节目总成本的40%”的限薪令，使得综艺的制作成本有所下降，不过，现阶段，一档节目在经受市场考验前，嘉宾配置依旧是撬动市场的主要工具，因而嘉宾的薪酬仍是不少节目制作成本的重头戏。

　　目前来看，煜盛文化整体产出相对稳定，每年都有2-3部综艺节目能够上线播出，给公司提供了相对稳定的收入。不过，煜盛文化仍存在以下发展问题。

　　此外，2017年，煜盛文化旗下节目《谁是你的菜》和《嗨！唱起来》占内容相关总收入的比例分别为86.2%和65%。公司营收受单一节目不确定因素的影响较大。

　　近年来，不少卫视频道及视频网站综艺均收到通知，节目或延期播出，或直接下架。一旦相关政策要求出现变化，或公司制作的内容违反相关监管要求，节目很可能存在被延迟播出或者取消的风险。

　　由于煜盛文化本身经营规模较小，每年仅新上线部影视综艺节目，一旦出现被延迟播出或取消的情况，公司前期支付的成本很有可能无法收回，会对公司的业绩产生极大的冲击。

　　招股书资料显示，截至2019年前八个月，公司贸易应收款项达到3.76亿元，较2018年增长84.4%。

　　应收账款回收周期较长，而综艺制作和发行均需现金支出，煜盛文化2016年和2017年的经营活动现金流净额都为负。为此，2016年到2018年，股东每年都向公司注资，金额最低460.6万元，最高达9000万元。

　　过小的体量让市场担忧公司未来的成长性，煜盛文化显然也是看到了这一点，希望通过上市融资输血，快速展开多元化的节目储备。招股书资料显示，公司预期于2020年播出18套节目，估计总成本为人民币17.07亿元。返回搜狐，查看更多